META -8,6%. Der S&P stieg trotzdem.

Letzte Woche Donnerstag passierte etwas, was eigentlich nicht passieren darf. META verlor 8,6% in einer Sitzung. Knapp 130 Mrd. $ Marktkapitalisierung verdampft. Vor zwei Jahren hätte das den S&P 1,5–2% mit nach unten gerissen. Diesmal: Der Index schloss höher.

Wenn eine Megacap fällt und der Markt nicht zuhört, dann passiert etwas Strukturelles. Genau darum geht es heute. Was hier abläuft, ist keine Korrektur - es ist eine Wachablösung. Und sie hat Konsequenzen für jedes Portfolio, das in den letzten zwei Jahren auf "Mag-7 als Block" gesetzt hat.

META hatte am Mittwoch geliefert: Earnings-Beat, aber dann die Bombe. 2026er Capex-Guidance auf 125–145 Mrd. $. Fast eine Verdoppelung gegenüber dem ursprünglich kommunizierten Plan. Free Cashflow läuft damit gegen Null. Niemand weiß, ob die KI-Investitionen sich rechnen werden.

Der Markt machte aus META ein Beispiel: AI-Burn ohne klares ROI-Bild wird nicht mehr durchgewunken. Die Werbe-Peers SNAP, ROKU und PINS legten gleichzeitig zu (+5,2 / +9,7 / +2,5%). Bestraft wurde nicht das Werbegeschäft, sondern die Capex-Entscheidung. Eine extrem präzise Aussage des Marktes.

Heute um 14:30 kommt die April-Beschäftigungszahl. Konsens 73.000 - weniger als die Hälfte vom März (178.000). Wichtiger als der Headline-Wert ist die Revision der März-Zahl. Wer hier nochmal nach unten korrigiert, bestätigt was die Daten seit Februar sagen: Der Arbeitsmarkt verliert Tempo, während die Servicesinflation (ISM Services Prices Paid bei 70,7) weiter heiß läuft.

Stagflations-Frame - das Schlimmste aus zwei Welten. Die Zinssenkungserwartungen, die der Markt seit Wochen einpreist, kommen dadurch unter Druck.

Michigan Consumer Sentiment lag zuletzt bei 49,8. Das ist ein Niveau, das historisch nur in echten Rezessionen vorkommt. Gleichzeitig schrieb der S&P 500 letzte Woche neue Höchststände. Diese Diskrepanz ist nicht stabil. Entweder hat die Börse zu früh gefeiert, oder der Konsument wird in den nächsten Monaten überraschen. Eine der beiden Seiten korrigiert.

Die US-Staatsschulden haben offiziell die 100%-BIP-Marke überschritten. Das ist mehr als eine Schlagzeile - es ist der Grund, warum der lange Markt nicht so reagiert wie früher. 10Y-Yield bei 4,36%, 30Y deutlich höher. Die Laufzeitprämie steigt, Realrenditen ziehen an. Long-Duration-Bonds (TLT & Co.) bleiben unter Druck. Wer Kapital "in Sicherheit" parken will, sollte das nicht am langen Ende tun.

Brent: 98,88 $

Wieder nahe dreistellig. Der Hormuz-Indikator. Aktuell im sensiblen Bereich, weil USA und Iran wieder Raketen austauschen. Solange keine Schiffsblockade in der Straße gemeldet wird, hält die 95–105-Range. Bei einer Eskalation in oder um Hormuz geht es in Stunden auf 110+, nicht in Tagen.

DXY: 98,26

Strukturell schwach, taktisch eher seitwärts. Der Dollar verliert Reservecharakter Stück für Stück, aber der Weg dorthin ist holprig. Längerfristige These bleibt: schwächer.