Powell geht. Lagarde dreht.

Diese Woche hatte alles, was eine Marktwoche braucht - und mehr. FED-Entscheid, EZB-Entscheid, vier von den Magnificent 7 reporten am selben Tag, dazu Apple einen Tag später, Brent über 100 USD und ein Anleihen-Markt, der seit Monaten in eine Richtung schreit. Im Hintergrund: Powells letzte Pressekonferenz als FED-Chair, eine EZB, die plötzlich über eine Zinserhöhung debattiert, und ein Krieg im Nahen Osten, der jeden dieser Punkte verbindet.

Außerdem starten wir ab heute etwas Neues für all unsere PRO-Leser. Bleibt gespannt!

Die FED hat den Leitzins bei 3,50 – 3,75 % unverändert gelassen - die dritte Pause in Folge. Was die Schlagzeilen dominiert: Es war Powells letzte Pressekonferenz als FED-Chair. Sein Mandat als Vorsitzender endet am 15. Mai, danach bleibt er als Governor im Board. Kevin Warsh ist der designierte Nachfolger.

Bemerkenswert war aber nicht das Statement - sondern die Dissens-Verteilung: Vier FOMC-Mitglieder haben gegen die Entscheidung gestimmt. Das ist die höchste Zahl an Gegenstimmen seit 1992. Ein Mitglied wollte senken, drei wollten den "Easing-Bias" aus dem Statement entfernt sehen. Die FED zerfällt in zwei Lager - und der Wechsel an der Spitze in zwei Wochen wird das nicht entspannen.

In der Q&A war Powell ungewöhnlich explizit: "Inflation has moved up and is elevated, in part reflecting the recent increase in global energy prices." Und weiter: Die Inflationserwartungen seien gestiegen - "likely because of the substantial rise in oil prices." Übersetzt: Die FED hat die Karte gesehen, kann aber nichts tun, solange Brent über 100 steht.

Was wir mitnehmen: Statement war erwartbar. Die Dissens-Story und Powells direkter Verweis auf Öl und Inflationserwartungen sind die eigentliche Botschaft. Wer FED-Tage handelt, schaut nicht mehr aufs Statement, sondern auf Powells Mikrofon.

Die EZB hat den Einlagensatz bei 2,00 % gehalten. Das war erwartet. Erwartbar war aber nicht, was Lagarde danach sagte: Die EZB habe in der Sitzung alle Optionen debattiert - inklusive einer Zinserhöhung.

Der Hintergrund: Die Inflation in der Eurozone ist im April auf 3 % gesprungen, getrieben von den Energiepreisen. Das BIP-Wachstum hat sich gleichzeitig auf 0,8 % YoY im Q1 verlangsamt. Stagflations-Konstellation in Reinkultur.

Das Juni-Meeting wird damit zur entscheidenden Sitzung. Konsens am Markt: Die EZB könnte um 25 BP auf 2,25 % erhöhen, falls der Nahost-Konflikt anhält und die Energie-Inflation persistent bleibt. Vor zwei Monaten hat noch niemand über Hikes gesprochen. Diese Woche stand das offen im Raum.

Was das für dich heißt: Wer 2025 davon ausgegangen ist, dass die EZB der FED dovish hinterherläuft, muss den Trade neu denken. Bund-Yields bleiben unter Druck, der Euro stabilisiert sich gegenüber dem Dollar, und exportlastige DAX-Titel werden in den nächsten Wochen mit gemischten Gefühlen reagieren.

Mittwochabend war der Earnings-Tsunami: Meta, Alphabet, Amazon und Microsoft reporten alle am selben Tag. Apple zog am Donnerstag nach. Die Kurzfassung - alle fünf haben die Konsens-Schätzungen geschlagen:

Die Botschaft hinter den Zahlen: AI-Monetarisierung passiert tatsächlich. Cloud-Umsätze ziehen, Werbe-Umsätze ziehen, iPhone-Demand zieht. Aber: Amazon hat in den letzten zwölf Monaten 59,3 Mrd. USD zusätzlich in Property & Equipment gesteckt - das meiste davon in AI-Infrastruktur. Der Free Cashflow ist deutlich gefallen. Genau das ist der Trade-Off, der die nächste Phase entscheidet: Können die AI-Umsätze die CapEx-Welle einholen, oder beißt sie sich vorher fest?

Konsequenz für dein Portfolio: Mag-7-ETFs (z. B. MAGS) bleiben sinnvoll als Beta-Vehikel. Die nächste große Gabel kommt mit Nvidia am 20. Mai.

Bei Brent über 100 USD und WTI bei 101 ist das hier kein Trivia-Punkt: Vergangene Woche haben die USA so viel Öl exportiert wie noch nie - 14,179 Millionen Barrel pro Tag (Crude + Refined Products). Was 2018 noch bei rund 6 mbpd lag, hat sich in sieben Jahren mehr als verdoppelt.

Das ist der strukturelle Unterbau, warum die USA in diesem Energie-Schock besser dastehen als noch 2014 oder 2008 - und warum die OPEC+ ihre Preissetzungsmacht Stück für Stück verliert. Powell hat in der Q&A nicht ohne Grund mehrere Fragen zu Öl bekommen. Im Hintergrund läuft hier eine geopolitische Verschiebung, die unter dem Radar weiterläuft.

Eure Umfrage war eindeutig: Über 50 % von euch wollen mehr über Optionen lernen, fast 80 % insgesamt sind offen für das Thema. Daraus wird kein Einmal-Beitrag, sondern ein fester neuer Bestandteil des Newsletters. Euer Feedback ist mir wichtig!

Ab heute gibt es im PRO-Teil dauerhaft einen Themen-Block, der euch über mehrere Ausgaben hinweg praktisch durch konkrete Trading-Themen führt - immer mit der Macro-Brücke, die zu diesem Newsletter passt. Ohne Hype, ohne Esoterik.

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